今天三大指数全线调整！沪指距离3000点整数关口仅一步之遥，深成指、创业板指继续创下年内新低。没想到，又要见证历史了！今日成交8132亿元。截止收盘沪指跌1.74%，深成指跌1.65%，创业板指跌1.28%。共1171只个股上涨，3935只个股下跌，北上资金卖出近120亿。今天的原因，第一是外资卖出，北向资金成交金额1097.37亿元，占A股总成交额13.54%，交易活跃度上升7.26%。北向资金保持连续5日净卖出，净卖出额分别为64.39亿元、64.77亿元、30.58亿元、11.61亿元、117.04亿元，合计净卖出288.39亿元。茅台今天为何大跌5%？消息面上，一份茅台小范围交流文件在流传，内容是四季度业绩增速放缓的“小作文”。【招商食品】贵州茅台：情绪错杀提供加仓机会受到市场预期下修及美债快速上涨，茅台今日盘中大跌。我们认为担忧实属过度，情绪错杀带来加仓机会。1） 普茅每月配额固定，当前发货进度与往年并无明显落后，非标维持较快增长，i茅台投放量环比Q2也未降速。2） 价格端，飞天Q3以来保持上涨，节后受需求回落和到货节奏影响回落属于正常现象，环比年初也有涨幅。3） 业绩端，根据历史经验，我们认为年报披露目标是达成底线，实际仍有望超额完成。中长期看，增长工具箱充分，预计维持稳定。当前白酒估值水平已回到17H1，渠道利润下降导致负面情绪蔓延，实际旺季动销流速正常，高端畅销品同比仍有双位数增长。茅台作为行业龙头，业绩高确定性，且公司积极拥抱市场打造新增长驱动极，当前股价对应24年25xPE，情绪错杀提供加仓机会，重申强烈推荐。